Подготовка сети клиник «Медскан» к выходу на биржу сопровождается вниманием рынка к корпоративной структуре компании. Основной фокус направлен на взаимодействие интересов основного бенефициара Евгения Туголукова и госкорпорации «Росатом», владеющей долей в бизнесе.
Евгений Туголуков контролирует не только «Медскан», но и другие медицинские проекты, пишет НГ. В 2024 году через АО «Тетра» (головная структура — сингапурская Don Agro International Limited) была приобретена сеть «Евроонко» за 3,04 млрд рублей. В 2025 году к этому активу присоединился центр «ЮНИКлиник». Эти клиники не входят в периметр «Медскана» и работают как независимые конкуренты на том же рынке частной медицины.
В январе 2026 года головная компания сменила название на UpHealth Group Limited и завершила консолидацию 100% акций «Евроонко» и «ЮНИКлиник». Таким образом, сформирован отдельный международный холдинг, параллельный совместному предприятию с «Росатомом».
В тот же период, январь 2026 года, Туголуков перевел свои 50% акций «Медскана» в АО «Медицинский актив», сделав владение косвенным. Подобная реструктуризация перед IPO нетипична для практик максимальной прозрачности, обычно предпочитаемых эмитентами.
Ситуация развивается на фоне сложной финансовой динамики: по итогам 2025 года чистый убыток «Медскана» вырос до 3,29 млрд рублей. На российском рынке IPO инвесторы демонстрируют повышенную чувствительность к вопросам долговой нагрузки и корпоративного управления.
Эксперты выделяют несколько зон потенциального риска:
- Конфликт интересов: наличие у мажоритария «Медскана» (доля 45,1%) 100%-го контроля над конкурирующим бизнесом (UpHealth).
- Прозрачность сделок: гипотетическая возможность будущих транзакций между структурами (например, выкуп внешних активов силами «Медскана») требует четких механизмов оценки, чтобы избежать ущерба интересам миноритариев, включая «Росатом».
- Распределение обязательств: существует риск дисбаланса, при котором ликвидные активы концентрируются в частном зарубежном контуре, а долговая нагрузка остается в российском СП с государственным участием.
Для инвесторов ключевым фактором станет оценка механизмов защиты прав акционеров и ясности стратегии взаимодействия между «Медсканом» и аффилированными структурами его основателя.