При принятии решения о покупке ценных бумаг инвестор учитывает различные критерии, от которых зависит насколько выгодным будет вложение. Он оценивает доходность и риски, перспективы развития бизнеса или вероятные проблемы. Важным параметром оценки надежности эмитента являются кредитные рейтинги. Они составляются по итогам досконального анализа различных отраслей и компаний. Расскажем простыми словами, что представляют собой рейтинги, кто и как их присваивает, и как их правильно читать.
Кредитный рейтинг: что это
Многие рейтинговые агентства трактуют данное понятие как способность эмитента ценных бумаг выполнить долговые обязательства. Но это относительная оценка. Так, в S&P Global определяют термин «кредитный рейтинг» как:
- прогнозное мнение о кредитоспособности эмитента;
- показатель, который отражает его возможность выполнить долговые обязательства в сравнении с аналогичными показателями идентичных субъектов.
Российское агентство «Эксперт РА» при присвоении кредитного рейтинга оценивает относительную вероятность дефолта эмитента. Но она не всегда выражается в процентах. Ее можно оценить только по частоте дефолтов субъектов с аналогичным рейтингом, причем исключительно в ретроспективе.
Если инвестор знает рейтинг интересующего его эмитента, он сможет оценить, способен ли тот справиться со значительной долговой нагрузкой. Таким образом, удается оценить перспективы развития субъекта, потенциальную доходность, возможные риски по акциям и облигациям.
Кому присваивают рейтинги
Оценки получают финансово-кредитные организации, компании, регионы и страны. Но большинство инвесторов интересуются показателями следующих участников рынка:
- банки, страховые и управляющие компании, микрофинансовые и прочие организации, которые работают в финансовом секторе (кредитование и инвестиционные продукты);
- компании, выходящие на IPO или уже представленные на биржах;
- эмитенты корпоративных облигаций;
- регионы, выпускающие долговые ценные бумаги;
- страны, долговые обязательства которых обращаются на фондовом рынке.
Важно! По закону участник финансового рынка не обязан иметь кредитный рейтинг. Но ряд нормативных актов, в том числе изданных Центробанком для них, содержит особые условия касательно рейтинга и ее минимального уровня.
Кто проводит рейтинговую оценку
Кредитный рейтинг присваивают рейтинговые агентства, которые должны осуществлять деятельность с соблюдением следующих условий:
- Принятие решения о присвоении рейтинга без учета ряда факторов: экономическое и финансовое давление со стороны эмитентов, политическая ситуация и воздействие со стороны правительства.
- Наличие квалифицированных сотрудников для организации качественного процесса обработки информации и объективной оценки субъектов.
- Обеспечение свободного доступа к итоговым данным, в том числе для эмитентов и частных инвесторов.
- Достоверность анализируемых аналитических материалов, непредвзятость к участникам рынка в ходе оценки этих сведений.
- Периодические проверки с целью пересмотра рейтингов.
- Принятие мер, направленных на совершенствование методологии оценки, улучшение ее качества как минимум 1 раз в 3 года.
Рейтинговое агентство должно иметь разрешение на осуществление деятельности и оценку участников рынка. В России данные компании обязаны иметь аккредитацию Центробанка.
Сейчас в РФ работает 4 официальных рейтинговых агентства:
- Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА).
- Национальное рейтинговое агентство (НРА).
- Агентство «Эксперт РА».
- «Национальные кредитные рейтинги» (НКР).
Что касается международных компаний, здесь есть 3 лидера: Fitch Ratings, Moody’s и Standard&Poors Global. На них приходится свыше 85% услуг по присвоению рейтингов, а оценки получают статус глобальных. Если эмитент планирует развернуться за рубежом, то он обращается в одно из этих агентств.
Как присваиваются рейтинги
При принятии решения о присвоении рейтинга компании агентства анализируют следующие данные:
- макроэкономические и отраслевые показатели, оценка государства и конкретного рынка в зарубежных открытых источниках;
- финансовая и бухгалтерская отчетность субъекта (сведения из открытого доступа или предоставленные представителями компании);
- финансовые обязательства и их выполнения (информация берется с официальных ресурсов);
- рейтинги и информация о финансовом состоянии конкурентов;
- предыдущие мнения экспертов касательно рассматриваемого эмитента.
Аналитики досконально оценивают компании, в том числе сравнивают их с другими субъектами. Таким образом, оценка получается максимально объективной. Аналогичным образом присваиваются рейтинги регионам и странам.
Важно! Рейтинги относительны, ведь невозможно предугадать дальнейшие события. В связи с этим мнения аналитиков не следует воспринимать как точную вероятность дефолта того или иного участника рынка. Также данный показатель не должным быть единственным критерием для приобретения и продажи ценных бумаг.
Как правильно читать рейтинги
Несмотря на отсутствие единого стандарта кредитные рейтинги от разных агентств похожи. Обычно это она или несколько букв:
- A — высокий уровень кредитоспособности, инвестиционный рейтинг. К наивысшим категориям относятся AA и AAA.
- B — средний уровень. Причем BBB еще является рейтингом инвестиционного уровня.
- С — высокий уровень рисков.
- D — дефолт, банкротство.
Наличие инвестиционного рейтинга у компании означает, что инвестиции полностью безопасны, а риск дефолта практически отсутствует.
Но рейтинг не должен быть единственным фактором, который учитывается при покупке или продаже акций и облигаций. С его помощью можно оценить лишь кредитоспособность субъекта.
Следует обратить внимание на прогноз. Он отображает мнение рейтингового агентства о возможном изменении рейтинга эмитента в перспективе (обычно на год). Если прогноз по компании стабильный, с большей вероятностью она останется с тем же рейтингом. Для эмитентов с высоким уровнем кредитоспособности такой прогноз является нормальным, с низким — весьма неприятным явлением.
Подготовлено совместно с экспертами финансового интернет-ресурса finca.ru